Sermaye Piyasası Kurulu’nun 17 Eylül 2026’da tasfiyesine karar verdiği 131 yatırım fonundan birinde katılma payınız varsa, paranızın bir bölümü tasfiye ödemeleriyle size döner; tasfiyenin karşılamadığı bölüm için portföy yönetim şirketine ve saklayıcı kuruluşa karşı dava hakkınız 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu’nun 56. maddesinde saklı tutulmuştur. Serka Hukuk Bürosu olarak katılma payı sahiplerinin bu dosyalarını yürütüyoruz: Merkezi Kayıt Kuruluşu’nun sizin için belirlediği net yatırım tutarını kendi kayıtlarınızla karşılaştırıyor, iptal edilen ya da gerçekleşmeyen talimatlarınızın tasfiyedeki yerini tespit ediyor, ara ödemeyi ve nihai ödemeyi takip ediyor, kalan zararı sorumlulardan istiyoruz.
Bu sayfa yalnız resmi metinlere dayanır: SPK’nın 17 Eylül ile 6 Ekim 2026 arasındaki duyuruları, 2026/60 ile 2026/71 sayılı Kurul Bültenleri ve 6362 sayılı Kanun. Her bilginin yanında kaynağı durur. SPK da yatırımcılardan bu süreçte yalnız resmi kaynaklardan yapılan açıklamaları dikkate almalarını istemiştir.
Hangi fonlar tasfiye ediliyor?
SPK Karar Organı 17 Eylül 2026 tarihli ve 57/1707 ile 57/1708 sayılı kararlarıyla yedi portföy yönetim şirketinin kurucusu olduğu fonları TEFAS’ta ve TEFAS dışındaki dağıtım kanallarında alım satıma kapattı ve bunlardan 131’inin tasfiyesine karar verdi; kararlar 2026/60 ve 2026/61 sayılı Kurul Bültenleri’nde ilan edildi. Duyurularda adı geçen şirketler Tera Portföy Yönetimi A.Ş., Pusula Portföy Yönetimi A.Ş., Atlas Portföy Yönetimi A.Ş., Hedef Portföy Yönetimi A.Ş., A1 Capital Portföy Yönetimi A.Ş., Bulls Portföy Yönetimi A.Ş. ve Pardus Portföy Yönetimi A.Ş.’dir. Merkezi Kayıt Kuruluşu kayıtlarına göre bu 131 fondaki tekil yatırımcı sayısı 455.758’dir (SPK, 23.09.2026). Kurulun güncellediği listede fonların 42’si Pardus, 31’i Hedef, 16’sı Atlas, 15’i Bulls, 12’si Pusula, 9’u A1 Capital ve 6’sı Tera Portföy’ün kurucusu olduğu fonlardır; fonunuzun tam unvanı listede aranır (SPK Bülteni 2026/61, bölüm A/C).
Kurul tasfiye kararını 6362 sayılı Kanunun 96. maddesinin birinci fıkrasına dayandırdı (SPK Bülteni 2026/60). Bu hüküm, sermaye piyasası kurumlarının mevzuata, Kurulca belirlenen standartlara, esas sözleşmeye ve fon iç tüzüğüne aykırı faaliyetlerinin tespit edilmesi halinde Kurulun alacağı tedbirleri düzenler: faaliyeti sınırlandırmak, geçici olarak durdurmak, yetkiyi iptal etmek ya da öngöreceği diğer her türlü tedbiri almak.
Tasfiyeyi portföy saklayıcısı olarak görevlendirilen iki banka yürütüyor: Tera Portföy’ün kurucusu olduğu fonlarda Türkiye İş Bankası A.Ş., A1 Capital, Atlas, Bulls, Hedef, Pardus ve Pusula’nın fonlarında T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Bankalar tasfiye için kurucunun yapması gereken iş ve işlemleri yapmaya yetkilidir; saklama kuruluşu olmaktan doğan görev ve sorumlulukları da saklıdır (2026/61, A/1). A1 Capital, Bulls ve Pardus’un alım satıma kapatılan ama tasfiyeye alınmayan fonları, tasfiye tamamlandıktan sonra bütün dağıtım kanallarında aynı anda yeniden işleme açılabilecek; açılış tarihini ve alım satım esaslarını kurucu şirket belirleyecek (SPK, 01.10.2026).
Fondaki paranız şirketin borçlarına gider mi?
Gitmez. Fonun mal varlığı, portföy yönetim şirketinin ve saklayıcı kuruluşun mal varlığından ayrıdır (6362 m.53/1). Şirketin ya da saklayıcının yönetimi bir kamu kurumuna geçse bile fon varlığı başka bir amaçla kullanılamaz, kamu alacağı için dahi haczedilemez, üzerine ihtiyati tedbir konulamaz ve iflas masasına girmez (m.53/2). Kanunun tasfiye için koyduğu kural açıktır: “Fon mal varlığının tasfiyesi durumunda yalnızca katılma payı sahiplerine ödeme yapılabilir.” (m.53/3, 6362 sayılı Kanun). Bu kural paranızı şirketin alacaklılarına karşı korur; fonun portföyündeki varlıkların değer kaybına karşı korumaz. Tasfiyede dağıtılan, fonun satılabilen varlıklarıdır.
Ara ödeme kime ve ne kadar yapılıyor?
SPK 1 Ekim 2026’da Tera, Pusula, Atlas ve Hedef’in kurucusu olduğu fonlar için ek bir tasfiye usulü belirledi: mutabakat işlemleri tamamlanmış bütün katılma payı sahiplerine, tasfiye sonunda hak kazanacakları nihai tutardan mahsup edilmek üzere ivedilikle ara ödeme yapılacak. Ara ödeme, Merkezi Kayıt Kuruluşu’nun her hak sahibi için belirleyeceği net yatırım tutarı üzerinden hesaplanıyor ve her fon için ayrı ayrı 1 milyon TL’yi aşmıyor: net yatırımı 1 milyon TL’nin altında olan yatırımcıya bu tutarın kendisi, 1 milyon TL ve üzerinde olana en fazla 1 milyon TL ödeniyor. Ara ödeme karşılığında katılma payı iade alınmıyor, paylar nihai tasfiye ödemesinde iade ediliyor; uygulamaya para piyasası fonlarından başlanıyor (SPK, 01.10.2026).
Buradan sizin için iki iş çıkar. Birincisi, ara ödemeniz hakkınızda belirlenen net yatırım tutarına bağlıdır; bu tutarı kendi alım ve satım kayıtlarınızla karşılaştırmak, eksik ya da hatalı bir kayıt varsa bunu tasfiye sürerken ileri sürmek gerekir. İkincisi, ödeme mutabakatı tamamlanmış yatırımcıya yapılır; mutabakatı tamamlanmamış bir hesapta para bekler. A1 Capital, Bulls ve Pardus fonlarında ise tasfiye, unvanında “para piyasası” ibaresi bulunan fonlardan başlayarak, yatırımcı sayısı en çok olandan en aza doğru yürütülüyor (SPK Bülteni 2026/67, bölüm D/1).
Hedef Portföy’ün kurucusu olduğu fonlarda yol 15 Ekim 2026’da değişti. SPK Karar Organı 15.10.2026 tarihli ve 70/1821 sayılı kararıyla bu fonları, ara ödemeyi düzenleyen 30.09.2026 tarihli ve 64/1775 sayılı kararın kapsamından çıkardı, tasfiye işlemlerine başlanmasına karar verdi ve tasfiyelerini A1 Capital, Bulls ve Pardus fonları için 30.09.2026 tarihli ve 64/1770 sayılı kararla belirlenen esaslara bağladı (SPK Bülteni 2026/70, bölüm E). Tera, Pusula ve Atlas’ın fonları ara ödeme kararının kapsamında kalıyor. Hedef’in fonlarından birinde payınız varsa ödemeniz ara ödeme usulüyle değil tasfiye usul ve esaslarıyla gelir: satışlardan elde edilen nakit, bankanın belirleyeceği dönemlerde bireysel saklama hesabınıza katılma payınız oranında aktarılır (2026/61, A/5).
Tasfiyede paranız nasıl ve nereye ödeniyor?
Kurulun tasfiye usul ve esasları bu yolu adım adım çizer (SPK Bülteni 2026/61, bölüm A). Önce Merkezi Kayıt Kuruluşu ile bankalar, her fonun tedavüldeki toplam katılma payı adedinin, yatırımcıların sicil bazında bireysel saklama hesaplarındaki paylarının, bu paylar üzerindeki rehin, haciz, tedbir ve diğer takyidatların ve gerçekleşmemiş emirlerin mutabakatını yapar; usul bunun için iki iş günü öngörür (A/2). Fon portföyündeki varlıklar Takasbank’ta bankaların hesapları altında saklanır, fonun repo, mevduat, kredi ve benzeri işlemlerinden doğan borç ve alacaklarının mutabakatı en geç on iş gününde tamamlanır (A/3).
Sonra banka, yatırımcı menfaatini, piyasa derinliğini ve likidite koşullarını gözeterek, kendi belirleyeceği sıklıkta verdiği satış talimatlarıyla portföyü nakde çevirir. Elde edilen nakit, bankanın belirleyeceği dönemlerde, mutabakatı yapılmış bireysel saklama hesaplarına katılma payı sahipliği oranında aktarılır (A/5). Bu üç kural sizin için şunu söyler: ödeme, payınızın kayıtlı olduğu bireysel saklama hesabına gelir; o hesapta bir rehin, haciz ya da tedbir, ya da gerçekleşmemiş bir emir varsa mutabakat onu da kapsar; ödemenin hangi dönemde geleceğini fonu tasfiye eden banka belirler. Payınız, faaliyetleri 30.09.2026’dan beri durdurulan Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nezdindeki hesabınızda duruyorsa, ödemenin o hesaba geçtiğini ve oradan çekilebildiğini ayrıca izlemek gerekir. Kanun bu durumda da yatırımcıyı korur: yatırımcının aracı kurum nezdindeki nakdi ve sermaye piyasası araçları kurumun malvarlığından ayrı izlenir, kurumun borçları nedeniyle kamu alacakları için dahi haczedilemez, yatırımcının yazılı izni olmadan rehnedilemez ve iflas masasına girmez (6362 m.46/5 ve 46/6). 20 Ekim 2026 itibarıyla SPK’nın duyurularında ve 2026/71 sayılı Bültene kadarki Kurul Bültenlerinde ara ödemenin ya da nihai ödemenin tarihi yer almıyor.
16 ve 17 Eylül’de verdiğiniz alım satım talimatı ne oldu?
SPK’nın 28 Eylül açıklamasına göre bu fonlarda yalnız 16.09.2026 ve öncesinde TEFAS’a iletilen talimatlar platformun olağan işleyişine dahil edildi. 17.09.2026’da verilen bütün talimatlar, fonlar o gün TEFAS’ta işleme kapatıldığı için iptal edildi; bu talimatların sahiplerine tasfiye bakiyesinden, fondaki katılma payı sahipliği oranında ödeme yapılacak. 16.09.2026 veya öncesinde iletildiği halde fonun temerrüdü ya da fiyat açıklamaması nedeniyle gerçekleşmeyen talimatlar da tasfiye kapsamındadır (SPK, 28.09.2026).
Tasfiye usulü bu talimatlar için ayrı bir kural da koyar: ihbarlı fonlarda 17.09.2026 saat 13.30’dan sonra, para piyasası fonlarında izahnamedeki gün sonu valör saatinden sonra iletilen iade talimatları tasfiye esaslarına tabidir; TEFAS’ta satım emri verilip gerçekleşmeyen iade talimatlarının karşılığı fon hesabına borç olarak yazılır ve banka satışlardan elde ettiği nakitle öncelikle bu borçları öder (SPK Bülteni 2026/61, A/6). Talimatınızın hangi fonda, hangi gün ve saatte verildiği, bu iki metinden hangisinin sizin dosyanızı yönettiğini belirler.
17 Eylül’de satış emri verdiyseniz satışınız gerçekleşmemiştir ve tasfiyede katılma payı sahibi olarak yer alırsınız. Talimatın ekran görüntüsünü, onay mesajını ve hesap hareketini şimdiden saklayın; zararın hesabı tasfiye bittiğinde yapılır, ama delili bugün kaybolur.
Tasfiye ne kadar sürer?
Tasfiye usul ve esaslarının A/8 maddesindeki üç aylık süre, SPK Karar Organı’nın 20.09.2026 tarihli ve 59/1710 sayılı kararıyla altı aya çıkarıldı. SPK’ya göre amaç, fon portföylerinin mümkün olduğunca uygun koşullarda satılabilmesidir; altı aylık süre tasfiyenin mutlaka altı ay süreceği anlamına gelmez, koşullara göre daha erken tamamlanabilir (SPK, 21.09.2026).
Tasfiyenin karşılamadığı zarar kimden istenir?
Kanun, fonu yöneten şirkete ve fonun varlıklarını saklayan kuruluşa ayrı ayrı yükümlülük yükler. Portföy yönetim şirketi fonu katılma payı sahiplerinin haklarını koruyacak şekilde temsil eder ve yönetir (6362 m.52/3), yönettiği fonların ve katılma payı sahiplerinin çıkarlarını gözetmekle yükümlüdür (m.55/6). Şirketle sizin aranızdaki ilişkide Kanunda, mevzuatta ve fon iç tüzüğünde hüküm bulunmayan hallerde Türk Borçlar Kanunu’nun vekalet sözleşmesine ilişkin 502 ila 514. maddeleri kıyasen uygulanır (m.52/4).
Saklayıcı kuruluş ise katılma paylarının ihraç ve itfa işlemlerinin mevzuata uygunluğunu, birim pay değerinin değerleme esaslarına göre hesaplanmasını ve portföy yapısı ile işlemlerinin mevzuata ve iç tüzüğe uygunluğunu sağlamakla görevlidir (m.56/1). Bu yükümlülükleri yerine getirmemesi nedeniyle katılma payı sahiplerine verdiği zarardan sorumludur (m.56/2). Şirket ile saklayıcı, Kanun ihlalinden doğan zararın giderilmesini birbirinden istemekle yükümlüdür ve Kanun sizin hakkınızı ayrıca saklı tutar: “Pay veya katılma payı sahiplerinin dava açma hakkı saklıdır.” (m.56/3). Varlıklar başka saklayıcılar nezdinde de saklanmışsa saklama hizmeti veren bütün kuruluşlar müteselsilen sorumludur (m.56/4).
Dosyada belirleyici olan, zararın hangi yükümlülüğün ihlalinden doğduğunun fonun kendi belgeleriyle gösterilmesidir: fon iç tüzüğü, yönetim ve saklama sözleşmeleri, birim pay değeri hesapları ve portföy işlemleri. Kimin ne ölçüde sorumlu olduğunu bu belgeler ve tasfiyede ortaya çıkan tablo gösterir; dava da bu tablonun üzerine kurulur.
Şirketler ve sorumlular hakkında hangi tedbirler alındı?
Tasfiye kararından sonraki Kurul Bültenleri grubun iki şirketi hakkında ayrıca tedbir içerir. Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin sermaye piyasası faaliyetleri 6362 m.96/1 uyarınca 30.09.2026 saat 18.10 itibarıyla geçici olarak durduruldu; aynı Bültende, bu aracı kurumun hukuka aykırı iş ve işlemlerinde sorumluluğu bulunan üç kişinin bütün lisansları m.96/2 uyarınca sürekli olarak iptal edildi (SPK Bülteni 2026/67). Özata Denizcilik (OZATD) ve Tera Finansal Yatırımlar Holding (TRHOL) paylarında yapılan incelemeler sonucunda Kurul, işlemlerde sorumluluğu bulunan kişiler hakkında 6362 m.107/1 kapsamında suç duyurusunda bulunulmasına ve m.101/1 uyarınca iki yıl işlem yapma yasağı uygulanmasına karar verdi; Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile Tera Portföy Yönetimi A.Ş. de bu paylardaki kendi nam ve hesaplarına işlemleriyle sınırlı olarak yasak listesindedir (2026/65, 2026/66). 2026/70 sayılı Bültende aynı iki yıllık yasak, Vişne Madencilik (VSNMD) paylarındaki kendi nam ve hesaplarına işlemleriyle sınırlı olarak Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile Tera Portföy Yönetimi A.Ş.’ye de uygulandı; bu paylarda sorumluluğu bulunan kişiler hakkında da m.107/1 kapsamında suç duyurusunda bulunulmasına karar verildi (2026/70, bölüm C). SPK 6 Ekim’de 2026’nın başından beri 174 kişi hakkında suç duyurusunda bulunduğunu, bunların 96’sının fonlarla ilgili işlemler nedeniyle yapıldığını açıkladı (SPK, 06.10.2026).
2026/71 sayılı Bülten (19.10.2026) Tera grubunun Peker Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. paylarına ilişkin bir karar daha içerir. Tera Yatırım Holding A.Ş., şirketin A grubu imtiyazlı paylarının tamamını devralıp yönetim kontrolünü elde ettiği halde 16.09.2026 ile 29.09.2026 arasında yapılacağı ilan edilen zorunlu pay alım teklifi yükümlülüğünü yerine getirmediği için, grubun şirketlerinin ve beş Tera Portföy fonunun bu paylardaki oy hakları 16.09.2026 itibarıyla kendiliğinden dondu. Kurul 19.10.2026 tarihli ve 72/1870 sayılı kararıyla, 17.09.2026’da tasfiyesine karar verdiği dört Tera Portföy fonunun donan oy haklarını çözdü; Tera Yatırım Holding, Tera Yatırım Menkul Değerler, Tera Portföy Yönetimi ve Tera Portföy Algoritmik Stratejiler Serbest Fon’un paylarının ise teklif yükümlülüğü yerine getirilinceye kadar Borsa İstanbul’da alım satıma konu olamayacağını Merkezi Kayıt Kuruluşu’na bildirdi (6362 m.26/6 ve II-26.1 sayılı Pay Alım Teklifi Tebliği m.13/5; SPK Bülteni 2026/71, bölüm A). Aynı karar, payların devrinin kamuya açıklandığı tarihte Peker GYO ortağı olanların, zararları varsa tazmini için Tera Yatırım Holding A.Ş. hakkında yargı yoluna başvurabileceklerini bildirir.
Bu idari ve cezai dosyalar tasfiyeden ayrı yürür ve sizin zarar alacağınızı ortadan kaldırmaz; katılma payı sahibinin dava açma hakkı Kanunda ayrıca saklıdır (m.56/3). Kurulun bu kararları, fonun kendi belgeleriyle birlikte zarar dosyasında okunacak resmi kayıtlardır.
Yurt dışında yaşıyorsanız
Bu fonlarda payı bulunan ve yurt dışında yaşayan yatırımcıların dosyalarını da Türkiye’ye gelmeleri gerekmeden yürütüyoruz. Vekaletname bulunduğunuz ülkedeki Türk konsolosluğunda ya da, Lahey Apostil Sözleşmesi’ne taraf bir ülkedeyseniz, yerel noterde düzenlenip apostil şerhi alınarak verilir; hesap ekstreleri, talimat kayıtları ve yazışmalar elektronik olarak toplanır.
Sık sorulan sorular
Ara ödeme için ayrıca başvurmam gerekiyor mu?
SPK’nın 1 Ekim 2026 duyurusu ara ödeme için ayrı bir başvuru öngörmüyor; ödeme, mutabakat işlemleri tamamlanmış katılma payı sahiplerine Merkezi Kayıt Kuruluşu’nun belirlediği net yatırım tutarı üzerinden yapılıyor. Ödemeniz gelmediyse önce mutabakatınızın ve net yatırım tutarınızın durumunu öğrenmek gerekir. Hedef Portföy’ün fonları 15 Ekim 2026’dan beri bu usulün kapsamında değildir (2026/70, bölüm E).
Bir fondaki yatırımım 1 milyon TL’nin üzerinde, kalan kısım ne olacak?
Ara ödeme her fon için en fazla 1 milyon TL’dir ve tasfiye sonunda hak kazanacağınız nihai tutardan mahsup edilir. Kalan kısım nihai tasfiye ödemesinde, fonun satılan varlıklarından katılma payınız oranında ödenir; tasfiyenin karşılamadığı fark ise şirkete ve saklayıcıya karşı ileri sürülecek alacaktır.
Fonu 17 Eylül’den önce sattım; SPK’nın açtığı iade hesapları beni ilgilendiriyor mu?
SPK, tasfiye kararından önceki dönemde katılma payı satarak fahiş kazanç elde edenlerden bu kazancı kendi isteğiyle fona iade etmek isteyenler için Birleşik Fon Bankası nezdinde TMSF adına her fon için ayrı “İsteğe Bağlı İade Hesapları” açtı. Yatırılan tutarlar yalnız o fonun tasfiye malvarlığına girer ve katılma payı sahiplerine yapılacak ödemelerde kullanılır (SPK, 01.10.2026). Duyuru bu iadeyi isteğe bağlı olarak tanımlıyor; satışınızın tarihi, fiyatı ve tutarı birlikte okunmadan bir karar vermeyin.
Bu sayfa SPK’nın 17 Eylül ile 6 Ekim 2026 arasındaki duyurularına, 2026/60 ile 2026/71 sayılı Kurul Bültenlerine ve 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu’nun 52 ila 56. ve 96. maddelerine dayanır; 20 Ekim 2026 itibarıyla bu konuda daha yeni bir SPK duyurusu ya da Kurul Bülteni yoktur. Genel bilgilendirme amaçlıdır ve hukuki tavsiye yerine geçmez; her dosya kendi fonuna ve kendi işlem kayıtlarına göre değerlendirilir. Son güncelleme: 20 Ekim 2026.
Fon tasfiyesi dosyanızı bugün açalım
Tasfiye süresince ödemelerinizi ve zarar alacağınızı Serka Hukuk Bürosu takip eder.